巴菲特大亏
南方都市报 2020-05-03 16:59

权益类浮亏超过500亿美元!这是巴菲特旗下公司的一季度投资业绩。

5月2日晚间,BERKSHIRE HATHAWAY INC(伯克希尔·哈撒韦)披露了2020年一季度财报。

记者注意到,截至今年一季度,伯克希尔归属股东净亏损497亿美元,而去年一季度却录得净利润217亿美元。

记者注意到,从净利润的构成来,今年一季度营业利润近59亿美元,较去年同期的近56亿美元有所增长。不过,投资亏损却高达545亿美元,而去年同期录得投资收益155亿美元;衍生产品亏损为11亿美元,低于去年同期的6.08亿元的投资收益。

值得关注得是,投资亏损的其中大部分的亏损是由于权益类投资的浮亏所造成的。

记者获悉,根据2018年会计准则的变动,伯克希尔要将权益类投资的未实现盈利或亏损亦作为利润表中投资盈利或者亏损的组成部分。这其中,2020年的投资亏损当中555亿美元,以及2019年的151亿美元,都是权益类持仓中的未实现亏损或盈利。

根据披露,2020年一季度,税后已实现的投资盈利将近9.65亿美元,而在2019年一季度税后已实现投资盈利为3.92亿美元。

值得关注的是,截至2020年3月31日, 银行、保险和金融类的持股成本为408亿美元,目前的未实现净利润达220亿美元,目前的公允价值为629亿美元;而消费产品类的成本价为389亿美元,目前公允价值为846亿美元。不过,商业、工业和其他的持股成本为335亿美元,未实现净亏损为2.26亿美元。

参考2019年12月31日的成本及公允价值来看,银行、保险和金融类的持股成本变动不大,但公允价值却从超1000亿美元暴跌至不足630亿美元。浮亏大增。与此同时,消费产品类的成本不变,但是公允价值却从将近1000亿美元骤降至不足900亿美元,缩水较大。

根据权益类投资的披露情况,截至2020年3月31日,将近69%的公允价值集中在三家最大的公司。其中,伯克希尔持有American Express为130亿美元、苹果638亿美元、美国银行202亿美元、可口可乐为177亿美元以及Wells Fargo99亿美元。

不过,参考2019年12月31日的公允价值情况来看,上述五大持股个股的公允价值均有不同程度的下滑。

巴菲特在股东大会的十大观点

北京时间今日(5月3日)凌晨5点多,BERKSHIRE HATHAWAY INC(伯克希尔·哈撒韦)线上股东大会如期举行。

在股东大会前夕,不少媒体和机构纷纷竞猜巴菲特将回应哪些问题。事实上,除了继承人问题外,巴菲特把外界关心的问题都一一进行了回应。以下为部分精彩发言。

谈及新冠肺炎疫情对经济的影响,巴菲特表示,经济前景一系列的可能性仍然很广泛(“extraordinarily wide”)。

“永远不要打赌美国会输。在我看来,今天的情况与1789年一样。(Never bet against America. In my view that's as true today as it was in 1789.)”巴菲特表示,虽然他对美国前景看好,但是创造一个更富裕更公平的社会上,美国还有很长的路要走。

此外,巴菲特表示,没有人能知道明天或明年市场会发生什么,所以“你可以去美国押注,但你必须小心你的押注”。 

巴菲特还表示,美国国债不会违约。因为美国用自己的货币印刷国债,货币会出现问题,但美国不会违约。

  • 如何看美联储的操作?很大程度做出了反应

 外界非常关心,巴菲特如何看待美联储主席鲍威尔3月对市场的处理方法。巴菲特表示,当流动性于3月23日开始冻结时,他们(美联储)在很大程度上做出了反应。

  • 为何不投资其他公司?没有吸引力

被问及为何不在金融危机期间那样投资其他公司?巴菲特表示, 没有看见任何有吸引力的东西。

  • 疫情如何影响伯克希尔?营业利润承压

 巴菲特表示,他不知道关闭经济( shutting down the economy)的结果,或者这种情况将持续多久,究竟“是在今年的剩余时间持续,还是可能更长?”

不过,巴菲特表示,今年剩余时间伯克希尔的营业利润(operating earning) 相对于新冠疫情并未出现的营业利润而大为减少。

巴菲特认为,由于新冠疫情引发的经济低迷,伯克希尔旗下一些“非常小”的企业可能会关闭。

  • 保险业务影响如何?延迟付款情况明显

Geico保险业务部门的影响如何?巴菲特表示,受到新冠肺炎疫情的影响,延迟付款的情况明显增加,这将是伯克希尔一个巨大的成本。尤其是对一般业务(财险业务)公司而言,诉讼的金额总量将非常巨大。不过,由于Geico的第一大业务是车险,涉及营业中断保险等多重风险保障业务较少,因此其索赔、诉讼可能较比其他公司要少。截至当前,伯克希尔运营的公司并未申请或参与任何联邦救援计划当中。

  • 囤千亿美元现金及国债?为很多问题提前做准备

为什么伯克希尔的资产负债表里有很多现金和国债?

巴菲特表示,伯克希尔真的是想为任何事情做好准备。考虑最糟糕最坏的情况,伯克希尔的现金头寸其实并不是那么大。事实上,伯克希尔不会为单一问题做好准备, 而是为很多问题进行准备。

据披露,截至3月31日,伯克希尔的资产负债表上有1370亿美元的现金和国债。

  • 出清航空股?承认犯了错误

值得关注的是,巴菲特投资航空股的历史非常精彩。

巴菲特今日承认,他在投资航空公司方面犯了一个错误。

巴菲特表示,从4月1日至30日,伯克希尔出售了65.1亿美元股票,主要是受到出售航空股的影响。由于新冠肺炎疫情的影响,航空公司的业务发生了很大变化,并不确定未来两到三年会不会有那么人坐飞机。

巴菲特表示,四家航空可能向政府借款100亿美元至120亿美元,这就脱离了有利的因素。不过,他希望上述观点这不会涉及到市场的猜测。

“伯克希尔把70亿美元至80亿美元投入航空公司领域,但没有得到任何好的回报。”巴菲特对此表示。

  • 如何看待油价?押注油价有风险

关于油价以及在Occidental(NYSE:OXY)的投资,巴菲特表示,当年购买石油时,你是在押注油价,同时油价也是有风险的。如果油价保持不变,将会出现很多坏账和融资,这将在一定程度上影响银行业。

  • 被动投资时代结束?不要放弃ETF投资机会

被动投资时代的已经结束了?巴菲特并不赞成该观点。他建议大多数人最好通过投资S&P500指数基金,从“美国顺风”(”American tailwind)中收益。不过,巴菲特表示,他不想说的现在是买入股票的好时机。

  • 查理·芒格缺席?明年会回归

伯克希尔副主席查理·芒格的缺席让人意外,亦导致了继承人问题的猜测。巴菲特表示,查理·芒格“状态很好”,会在2021年股东大会时回归。

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