日前，澳柯玛发布公告称，将青岛市国资委持有的澳柯玛控股集团100%产权无偿划转至海发集团，即青岛西海岸发展(集团)有限公司。

　　此前，青岛市国资委将双星集团100%国有股权无偿划转至青岛城市建设投资(集团)有限责任公司；海信集团有限公司股权100%划转至青岛华通国有资本运营(集团)有限责任公司。

　　青岛国资从“管企业”到“管资本”的进程再次加速，代表青岛制造的“五朵金花”，已有“三朵”股权被无偿划转。“金花”之外，青岛国资也频频出手，整合国有资产、松绑国企权限、争取国家政策：

　　青岛出版集团、青岛出版置业将持有的青岛碱业股权无偿划转至青岛海湾集团；

　　青岛国际机场集团持有的青岛农商行5亿股股权无偿划转给城投集团；

　　公交集团、交运集团两大公交运营企业整合组建为青岛城运控股集团；

　　去年年底，国务院国企改革领导小组办公室批复同意青岛市和浙江杭州、湖北武汉、陕西西安开展第二批区域性国资国企综合改革试验。据统计，青岛市属企业新增及深化混改项目37个，引进社会资本65.2亿。目前市属企业累计实现混改的企业达到499户，混合所有制企业户数占企业总户数51%，资产总额占71%，营业收入占87%，利润总额占90%。

　　青岛国资自去年以来的一系列大动作，指向明确——从“管企业”迈向“管资本”，形成以管资本为主的国有资产监管体制。

　　党的十九届四中全会审议通过的《中共中央关于坚持和完善中国特色社会主义制度、推进国家治理体系和治理能力现代化若干重大问题的决定》提出，要深化国有企业改革，完善中国特色现代企业制度，形成以管资本为主的国有资产监管体制，有效发挥国有资本投资、运营公司功能作用。

　　这也就是青岛国资一系列大动作的指南针。

 01

什么是“管资本”

　　过去，海尔、海信、青啤、双星等制造企业是青岛国企的代表，也是最广为人知的青岛企业。但在国企改革中，城投集团、华通集团、国投公司、海发集团等企业的名字频频与这些明星企业共同出现，成为它们的控股公司。城投集团、华通集团、国投公司、海发集团等，属于国有资本投资、运营公司，股权划转至它们旗下，正是国有资产监管从“管企业”向“管资本”转变的关键。

　　“管企业”更多强调直接管理国有企业；“管资本”更加尊重企业市场主体地位和企业法人财产权。“管资本”的目的，就在于破解国有企业闲置资产能效低下、资产产权分散、资产处置能力较弱、运营水平缺乏竞争力和对资产管理人缺乏长效的激励机制等问题。

　　相较而言，“管资本”对企业经营的直接干预更少，关注的更侧重于资产的增值。同时“管资本”模式下，资本运作的方式将更多参与到国企运营中，成为优质资源的放大器。

　　例如在双星集团通过并购划转城投集团后，引入了启迪科技城集团有限公司等三家战略投资者和“职工持股平台”，双星集团在前期完成混改工作的基础上，将利用新战略、新资源、新机制、新治理优势，打造科技、时代、智慧型世界一流企业；而海信集团划转华通的同时，也顺利寻得了战略投资者；在华通集团的推动下，青岛食品正冲刺转板上市。

　　在《青岛市国有企业混合所有制改革招商项目书》中，共发布混改项目109个，包括市国资委履行出资人职责的24个市属企业集团及85个子企业混改项目，涵盖全部市属企业，涉及城市基础设施、工业制造、交通旅游、投融资服务、公共服务、金融服务和有关新兴产业等多个行业和领域。

02

谁来操盘国有资本

　　在新时代，“盘活”国有资产，管好国有“资本”的关键，在于国有资本投资、运营公司。

　　投资公司以对战略性核心业务控股为主，通过开展投资融资、产业培育和资本运作等，发挥投资引导和结构调整作用；运营公司以财务性持股为主，通过股权运作、基金投资、培育孵化、价值管理、有序进退等方式，推动国有资本合理流动和保值增值。

　　例如青岛五道口新能源汽车产业基金企业参与奇瑞增资扩股的“闪击战”，实质上就是青岛国资的资本撬动，其背后正是城投集团、国信集团的身影。青岛国资参与奇瑞增资扩股之后，即墨区与奇瑞控股集团在济南签订战略合作协议，正式宣告奇瑞新能源汽车项目落定即墨区。

　　对于那些本身陷入困境或盈利前景并不明朗的国企来说，来自国有资本投资、运营公司的“外力”，也是打破企业内部恶性循环、难解症结的关键力量。

　　例如宏达塑胶就是在完成国企改革任务后，通过华通集团的资源解决了历史遗留问题，在淘汰落后产能、关停亏损工厂、整合生产布局的同时，对生产设备进行了升级，实现了“脱困”目标。2018年8月，国务院国企改革办启动国企改革专项工程“双百行动”，央企子企业、地方国有骨干企业各200余户入选，华通集团所属宏达塑胶总公司第一批入选。

　　而交运集团和公交集团合并成为青岛城运控股集团后，原本合计不到2亿元的注册资本增至50亿元，资本运营的能力显著增强。据了解，两家企业重组的目标，是用3-5年时间打造集城市交通运营服务、交通运营基础设施投资建设、产业资本投资为一体的新基建智能化城市交通综合运营服务企业，在继续为市民提供低成本便利公共交通服务的同时，增强盈利增值的造血能力。

　　目前，城投集团、华通集团、国投公司、海发集团等4家国有资本投资运营公司改革试点方案已经获批，在对市属企业进行35项授权放权的基础上，再获11项权限，涉及战略规划、主业管理、产权管理、股权激励等诸多方面。

　　给予更多权限，是让它们放开手脚，利用资本的放大效应去盘活国有资产、做大国有资产。

03

国有资本对经济的拉动效应

　　国有企业的收益，是服务全社会发展的。

　　国有资本经营预算，是以政府作为出资人，从国有企业利润中收缴资金，作为国有资本经营收益，同时对这部分收益做出安排。青岛现在执行的标准是国有企业利润的20%作为国有资本收益上缴，这其中的30%再作为一般公共预算。

　　2019年，青岛市级国有资本经营预算收入是7.55亿元，2020年是11.33亿元，同比增长了50%。预计2021年将达到12.95亿元，增长约14%。

　　这部分资金如何运用，也是国企改革的内容之一。

　　去年底，青岛成立了国有资本股权制投资基金，统筹一定比例的国有资本经营预算资金，在全市国资一盘棋层面上，撬动更多社会资源投向市属企业重点创新和混改项目，重点投向市属企业技术创新和产业升级项目，支持企业上市、并购重组以及市属企业混合所有制改革，提高市属企业国有资产证券化水平。

　　有了国有资本股权制投资基金的支持，不仅创新型项目有新的支持渠道，许多历史遗留问题多、经营状况不佳的国企在进行改革时，无论是整合资源还是退出市场，都有了更多资金支持用以维护职工权益、解决遗留问题，帮助整个青岛国资优化资源、聚焦主业。

　　同时，国有资本股权制投资基金还发挥国有资本的引导作用，设立“培优”子基金，专项用于支持民营中小企业创建独角兽、隐形冠军企业，促进发展混合所有制经济。

　　通过发挥国资的先导作用，支持民营经济做大做强，深圳已经有了非常成功的实践。

　　早在上世纪90年代，深圳国资就成立了为小微科技企业提供担保增信的深圳市高新投集团有限公司和深圳担保集团有限公司，以及从事风险投资的深圳市创新投资集团有限公司，这也就是大名鼎鼎的深创投。

　　深圳国资通过金融手段为科技企业落地和壮大发挥战略先导作用，让国企和民企拧成了一股绳。截至2020年9月底，深创投已投资项目1157个，累计投资金额约546亿元，其中178家投资企业分别在全球16个资本市场上市，327个项目已退出(含IPO)。

　　青岛国资支持的“培优”子基金，其作用就是青岛版的深创投。

　　2021年是国企改革三年行动承前启后关键年，“管资本”道路上的青岛国资，能给青岛带来什么样的新动能呢？

　　来源：回澜听涛